【地鐵跑酷特蘭西瓦尼亞版本 v3.07.0 安卓版】核心看點（11.25-12.1）一.行情回顧1、上周計算機行業指數下跌2.71%，在28個行業指數中排第27位，其中，計算機設備下跌2.18%沙城霸業手遊官方版 v1.0.0 安卓版。，軟件開發下跌3.78%，IT服務指數下跌1.83%；滬深300指數下跌0.55%。2、最近一年計算機行業指數上漲37.48%，滬深300指數上漲27.17%；2017年至今，計算機行業下跌7.93%，滬深300上漲15.67%。二.核心觀點投資視角：根據中國科學技術發展戰略研究院、中采咨詢發布數據顯示，經過連續四個月回升並創出30個月新高後，11月中國戰略性新興産業采購經理指數（EmergingIndustriesPMI）爲56.3%，比上月回落5.3個百分點。

從收益率角度的分析：1）光伏方面，工商業分布式電站基本實現平價，戶用項目部分省份經濟性逐步顯現；地面電站極個別省份展現經濟性。2）風電方面，接近半數省份，在無補貼情況下，IRR超8%。從LCOE成本分析：1）光伏方面，僅煤電發電成本較高的雲南光伏LCOE低于煤電；2）風電方面，上網電價相對較高的Ⅳ類資源收益率及成本優勢更爲明顯，其中四川、雲南、上海、廣西風電項目LCOE成本已經低于火電。後續通過提高單位生産效率，提高轉化效率，較少原材料消耗等進一步降低成本，深化平價進程。平價空間幾何？——2025年風光年均裝機超30、80GW我們從新增裝機由新能源貢獻以及發電量占比兩個維度對新能源空間進行測算，結果表明平價後2025年國內風電、光伏年均裝機空間分別將在30-35GW、80-100GW左右水平，促進新能源行業中期穩步發展。螢石：本周國內螢石産品價格繼續上漲，廠家報價上調50-200元/噸，目前華東該地區酸級螢石粉價格上漲至3000-3350元/噸，內蒙古目前僅翔振（金石資源子公司）和永和有安全許可，其他企業仍處停産狀態。

但就下半年而言，由流動性寬松和資本市場改革帶來的板塊邊際改善仍值得期待。（1）流動性寬松方面，下半年宏觀經濟增速仍有二次探底可能性地鐵跑酷特蘭西瓦尼亞版本 v3.07.0 安卓版終極使命罪惡機器人官方版 v2.0 安卓版，需要全局性的貨幣政策寬松予以對沖，而海外長期債券利率下行、國內通脹率見頂回落將爲上述操作創造條件。（2）資本市場改革方面，多項改革政策已箭在弦上，科創板、衍生品、對外開放、托管結算、再融資等業務領域陸續放開，證券業有望持續從新業務中收獲增量業績。綜上，我們維持券商板塊短空長多的觀點不變。經過前期調整，申萬券商板塊市淨率回落至1.43X，龍頭券商市淨率普遍在1.1X-1.5X之間，配置價值顯現。

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