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核心觀點：鎢钴锂底部回升，貿易談判影響金價9月申萬有色指數（跌3.51%）弱于滬深300指數（漲0.39%）；子板塊中，锂（13.46%）、鎢（5.59%）領先。9月黑鎢精礦價漲22%，主要源于聯合減産、泛亞庫存拍賣結束及下遊需求轉暖；9月長江钴漲14.81%源于钴礦産量預期減少疊加旺季需求邊際改善；锂價雖跌但已進入底部區域，投資者樂觀預計提升；金價波動源于美經濟數據反複；工業金屬價格雖漲（SHFE鎳5.15%、錫4.11%、鉛1.88%、銅1.20%）投資者預期依舊謹慎。