【星球連萌下載 v1.1.0 安卓版】全球範圍來看，雲計算産業鏈存在較強的周期性，當前全球主要互聯網巨頭的資本開支正在轉而上行，行業迎來景氣拐點，服務器作爲産業核心環節將率先受益。投資要點：下遊互聯網巨頭需求拐點已經浮現，2019Q4服務器有望放量：北美五大互聯網巨頭FAMGA在2019Q3的單季Capex達到198.1億美元，同/環比增長11.3%/7.4%，其中龍頭亞馬遜同比增速更是由-10.4%反彈至34.0%，下遊需求顯現拐點迹象。而從IDC最新披露來看，第三季度全球服務器出貨量達到307萬台，同比增速企穩收窄至-3.0%，顯示需求向好趨勢已經逐步在服務器銷售上得以體現，行業拐點基本浮現。産業經驗來看，服務器出貨量較FAMGA的資本開支數據有1-2個季度的時滯，判斷2019Q4服務器將進一步放量。

行業銷售波動；政策調整導致經營風險；融資環境變動；企業運營風險；彙率波動風險。核心觀點：騰訊發布19Q3業績報告：營業收入972億人民幣，同比增長21%；non-GAAP下星球連萌下載 v1.1.0 安卓版，撇除若幹一次性及非現金項目的影響：經營盈利人民幣285.44億元，同比增長27%；權益持有人應占盈利人民幣244.12億元，同比增長24%。GAAP下：經營盈利爲人民幣258.27億元，同比減少7%；權益持有人應占盈利人民幣203.82億元，同比減少13%煥享智能App v1.0.7 安卓版。雲計算快速增長，資本開支止跌回升部分重要經營數據：QQ月活躍賬戶數7.3億，同比下降9%微信月活躍賬戶數11.5億，同比增長6%；網絡遊戲收入總額同比增長11%至人民幣286億元；網絡廣告收入同比增長13%至人民幣184億元；雲收入同比增長80%至人民幣47億元。

造紙：本周箱板提價落地，太陽紙業成長路徑清晰。伴隨Q4將國慶藍限制供給、雙11備貨旺季將至、庫存處于低位，本周包裝紙提價落地，旺季備貨邏輯兌現；紙漿價格微弱回調，文化紙價維穩。短期關注玖龍紙業、山鷹紙業箱板龍頭盈利兌現，長期首選上遊布局完善的紙企龍頭白色火焰完美版 v2.1 安卓版，。造紙企業産能投放趨緩，海外轉移持續推進。

事件方面需要關注美國政府債務上限問題再度發酵對市場情緒的沖擊作用。貴金屬實物ETF持倉上漲但基金淨多持倉出現回落。周內FED偏鴿表態繼續提振黃金流動性屬性，黃金ETF-SPDR持倉周內增加3.6噸至800.54噸超能力者無限韓服(Traha Infinity) v1.0.10 安卓版，黃金ishares持倉增加0.4噸至295.19噸，而白銀SLV持倉亦出現125.2噸增加至10342.47噸。

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