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本期投資提示：一周主要回顧與展望：休閑服務板塊表現強于市場。申萬休閑服務指數上漲4.69%，相較滬深300上漲2.15pct，在申萬一級行業裏排名第4位。上周中央辦公廳、國務院發布通知要求較大幅度增加專項債券規模，建材板塊收益領漲萬眾生活管傢app v4.3.0.0 安卓版。板塊內中國國旅周漲幅7.48%，排名靠前。從陸港通持股情況來看，中國國旅、首旅酒店滬港通持股止跌略有反彈。端午假期期間，全國國內旅遊接待總人數9597.8萬人次，同比增長7.7%，增速略低于去年（18年端午客流增速7.9%）；實現旅遊收入393.3億元，同比增長8.6%。

根據保險資管協會數據，2018年底，保險公司資産配置中債券與銀行存款占比最高360安全瀏覽器 2020 官網地址，，分別爲39%和12.3%，信托合計占總投資資産的9.1%，尤其是資管新規實施以來，優質非標標的供給明顯減少千變雙扣遊戲免費版 v6.9.8 安卓版，泡泡英雄遊戲 v0.4 安卓版，險資開始積極開拓另類投資標的，以提前應對非標資産集中到期問題，新規下信托産品有望成爲險資另類資産的重點補充方向。2016年至今10年期國債收益率平均值爲3.33%，而同期信托收益率均值爲7.13%，利差長期保持在3%以上。從18年初至今，伴隨長端利率小幅下行，國債與信托利差明顯走闊。結合近期銀保監會保險資管機構首單資産支持計劃之後發行的支持計劃可實行注冊制管理並交由中保登辦理，以提升發行效率，增加産品供給，豐富險資配置渠道，更好服務保險主業發展，我們認爲新規初衷在風險可控背景下拓寬信保合作渠道、增厚險資投資收益並強化服務實體經濟。

投行業務：IPO逐季回暖，1H19再融資規模同比小幅下降，債券承銷同比大幅增長，預計後續股權融資規模增速將轉正。1H19IPO及再融資規模4851億，同比下降13.3%，債券承銷規模3.37萬億，同比增長69.2%；投行集中度依然凸顯，IPO、再融資、債券承銷CR3分別爲42.2%、40.5%、32.9%代號硬漢官方版 v1.400020.372310 安卓版，中信證券分別列第一、第三、第一。隨著IPO與再融資需求兌現，預計全年股權融資規模增速將出現正增長，且利率低位運行預計債券發行熱度不減，並購重組松綁下財務顧問收入增長可期，均有利增厚投行業績。投資建議：維持券商“看好”投資評級，首推Alpha和Beta兼備的龍頭券商。