【鐵戰機械戰遊戲 v1.0.8 安卓版】宏觀經濟增速低于預期；基建投資低于預期；原材料價格波動風險；全球貿易摩擦風險。資金掣肘基本面弱複蘇，板塊相對估值曆史底部去年7月底政策定調基建穩增長後，行業訂單及産值增速有所回升，不過基建需求釋放仍較弱，房建起到主要支撐作用飛龍英雄正版 v2.0 安卓版。主要源于本輪穩增長是在結構性去杠杆和防範地方隱性負債背景下進行：年初至今基建發力更多依賴財政狀況較好的中央政府和東部省份，中西部未見明顯改善。在行業基本面弱複蘇及Q1經濟好于預期背景下，前5月板塊漲幅墊底，相對估值已在曆史底部。資金、需求有望改善，全年基建或前低後高基建權益資金後繼乏力，杠杆資金有望邊際改善。年初至今以財政支出、政府性基金爲代表的權益基建資金支出進度明顯加快，但以銀行貸款、非標融資等爲代表的杠杆資金尚未明顯改善；展望下半年，隨著增值稅減收效應顯現疊加土地出讓持續負增長，財政支出及政府性基金等權益性基建資金或後繼乏力，而隨著6月專項債新政出台，後續杠杆資金進一步邊際改善值得期待。

中美領導人將于G20峰會上舉行會晤，受此消息影響，全球市場風險情緒大爆發，原油等風險資産也獲得支撐。中美貿易摩擦預期緩和，市場信心獲得提振，國際原油價格大幅上漲，將支撐主要化工産品價格，同時將有望改善國內需求。化工行業供給端受國內環保、安全高壓影響，中小産能持續退出，行業集中度提升，此前受需求疲軟拖累，部分化工産品價格持續走低，未來若需求回暖，價格向上空間巨大，建議關注處于底部的高彈性品種。MDI目前處于關稅名單中，且純MDI下遊鞋類産品受貿易摩擦影響需求下滑明顯，産品價格處于近三年低位，以聚合MDI華東市場價爲例，近三年均價爲20749元/噸，最低價爲11150元/噸，最高價爲43750元/噸，最新價爲12100元/噸，近三年MDI行業沒有新進入者，寡頭格局下供給端有序增長，若需求回暖，未來價格向上空間大，推薦MDI産能居于全球首位的萬華化學；煤化工在高油價下比較優勢明顯，推薦國內低成本煤化工華魯恒升；油價上漲將提振整個PTA-滌綸長絲産業鏈，推薦桐昆股份。農藥行業周期性較弱，國內環保、安全高壓下，行業供給格局持續改善，龍頭企業技術成本優勢明顯拆除塔樓遊戲 v1.0.1 安卓版，，將在行業內率先實現擴産，推薦菊酯、麥草畏龍頭揚農化工、草铵膦龍頭利爾化學。

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